【佛山陶瓷网】cpi重回“1时代”，再证实“高通胀杞人忧天”，基本面支持“央行持续降准”

    cpi重回“1时代”，再证实“高通胀杞人忧天”，基本面支持“央行持续降准”

中国4月cpi同比1.8%，预期1.9%，前值2.1%。中国4月ppi同比3.4%，预期3.4%，前值3.1%。

4月cpi同比低于市场预期，明显低于前值，“2018年高通胀纯属杞人忧天”得到充分验证。尽管目前由于特朗普宣布美国将退出伊朗核协议，将制裁伊朗，导致市场开始担忧未来油价可能会快速上涨。

中国cpi与油价相关性在2014年之后明显下降。2014年7月之后，cpi交通工具用燃料快速下行或上行，但cpi同比走势却相对平稳，反映出cpi对原油价格的敏感度出现下降，即使未来不排除全球政治因素对油价的冲击性影响，但并不会大幅推高2018年中国cpi同比水平。

总体上，2018年全年cpi同比中枢2%，2018年高通胀纯属杞人忧天。

4月cpi同比1.8%，明显低于前值水平，主要是受猪肉价格大幅下滑的拖累。从数据上看，4月食品烟酒同比仅为1.1%，远低于cpi同比数据，对cpi拖累明显，同时，在食品烟酒项目中，4月猪肉价格同比跌至-16.1%的水平，反映出猪肉价格对食品价格的拖累明显。

统计局的生猪存栏数据在2017年之后出现回升，与农业部的生猪屠宰量回升和猪粮比价走高更为一致，也与2017年猪肉价格大跌相符，同时，在猪粮比仍明显高于盈亏平衡点的情况下，2018年猪肉价格仍然存在下行压力”。目前来看，提出的“猪周期”归来难现的观点被充分验证。

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