【佛山陶瓷网】华东中南水泥市场价格维持高位

    华东中南水泥市场价格维持高位

华东和中南地区水泥市场竞争格局优良：从cr3和cr5来看，华东、中南和东北地区熟料产能集中度较高，西南和华北集中度较低。从小企业数量和产能占比看，华东、东北、中南小企业较少。在长三角地区，因海螺水泥和中国建材产能合计占比为56%，cr5为70%，小企业产能比重小于10%，市场竞争格局优良，因此在市场协同中，中国建材和海螺水泥引领市场，中型企业采取跟随策略，而小企业数量少且产能占比小于10%，对市场秩序影响较小。其次是湖北的华新水泥和葛洲坝，两广地区的海螺水泥、华润水泥和台泥国际，对于水泥市场具备较强引领作用。

地产稳+基建投资将回升，2h18水泥需求将维持稳定：东部水泥需求与地产关联度大，西部水泥需求中基建占比高。2018年上半年，华东(江苏、浙江、安徽)、中南(广东、广西)地区地产投资增速相对较好。西北(除了陕西)、华北(山西和内蒙古)固定资产投资大幅下滑。18年以来地产新开工增速相对较高，基于贸易战下政策定调基建补短板，认为下半年基建投资将回升，因此2018年水泥需求将保持稳定。

华东和中南协同限产基础好，水泥价格将维持在高位：水泥协同限产需具备以下条件：1)cr3或cr5至少超过50%。2)小企业数量少，且产能占比在20%以下，对市场价格扰动少。3)水泥需求稳定，需求大幅下滑的情况下，企业产能利用率太低将致协同破裂。4)跨区域间水泥价格差价合理，以防外来低价水泥流入。5)区域没有大量新增产能。华东和中南(湖北、两广)地区市场竞争格局好，水泥需求保持稳定，协同限产基础最好，其次是陕西、甘肃和河北协同限产基础较好。2018年水泥企业协同限产力度加大，2h18水泥价格将维持在高位。

投资建议：在环保趋严的情况下，水泥行业错峰限产力度加大，由于地产投资需求稳定，预计下半年基建投资也将回升，2h18水泥需求将保持稳定，首选竞争格局优良的中南和华东地区水泥企业，推荐华新水泥(湖北水泥龙头)，建议关注万年青、塔牌集团、祁连山、冀东水泥、天山股份、青松建化。

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