【佛山陶瓷网】德威新材应收账款存疑 多次延期回复监管

    德威新材应收账款存疑 多次延期回复监管

陶瓷相关201350200252009001800oshms18000梵香1860,本文关键词:classline2018应收账款上市公司营业收入材料监管存疑德威延期德威新材应收账款存疑多次延期回复监管德威新材主要从事线缆用高分子材料的研发、生产和销售，主要包括xlpe绝缘材料、内外屏蔽材料、汽车线束绝缘材料、弹性体材料、ul系列材料及通用pvc材料等系列。

根据公告：截至2018年7月10日，上市公司控股股东德威投资集团有限公司共持有上市公司38.66%股本。

其中，办理了股票质押交易的股份占其持有股份总数的99.997%，占上市公司总股本的38.66%。

本文约3500字，阅读时间约为9分钟1应收账款之疑问2009年至2013年，德威新材应收账款周转天数基本维持在93天左右，2014年、2015年略有上升，分别为108天、113天。

尽管当期营业收入仅同比增长了约0.81%，德威新材的应收账款却同比增长了93.17%，近乎增长1倍。

在2016年年报中，上市公司对于应收账款的大幅增长给出了相应解释：“主要原因是本报告期子公司苏州德威商业保理有限公司(下称‘德威保理’)支付了保理贷款3.49亿元所致。

值得注意的是，在披露前五大应收账款方时，我们可知前四名既是上市公司应收货款方，又是保理方，保理款合计占比近7成：次年年报则披露：2017年度，德威保理分别与上述5名债务人及上海欧伯尔塑胶有限公司、江苏赛德电气有限公司、江苏金土木建设集团有限公司等，即合计8家公司签订了有追索权的国内单保理业务合同。

1.第一大应收账款方，山东中州电缆有限公司(下称“中州电缆”)，其坏账准备为0。

2.第四大应收账款方，江苏远洋东泽电缆股份有限公司，分别于2017年12月11日、2018年8月30日，被扬州市邗江区市场监督管理局罚款并没收违法所得和非法财物。

3.第五大应收账款方，安徽科正新材料有限公司(下称“科正新材料”)，其2013年至2015年年报可在工商资料中查得：营业收入分别为4971万元、1.74亿元、1.69亿元，净利润分别为-289万元、87万元、283万元。

而在2016年4月28日成为科正新材料持股49%的第二大股东上海挚朴投资管理中心(有限合伙)，曾于2017年11月6日因“公示企业信息隐瞒真实情况、弄虚作假的”被列入经营异常名录(后于2018年1月5日移除)。

3子公司迷思2017年8月24日，德威新材发布收购公告，称以4.8亿元收购江苏和时利原股东江阴华能企业管理有限公司(下称“江阴华能”)持有的标的公司60%股权。

此次收购完成后，江苏和时利成为上市公司控股子公司，上市公司形成商誉2.76亿元。

还未过去1年时间，瑞丰高材(8.210,0.00,0.00%)(300243.sz)即发布收购公告，拟以7.99亿元收购江苏和时利100%股权。

瑞丰高材在问询函回复公告中称：第一次撤回是由于“当时证监会要求拟在创业板上市的公司业绩必须逐年增长，和时利在2012年业绩出现下滑，不再符合当时的条件”，而第二次撤回是因为“2016年证监会审核进度较慢，排队企业家数多。

”然而，瑞丰高材的收购却因为没有达到“同意票至少占三分之二”的要求而未被股东大会批准：股东大会上，合计持股占瑞丰高材26.35%的五名股东投了反对票，致使反对票占出席该次股东大会有效表决权股份总数的69.08%，比例不可谓不低。

关于可比同行业上市公司的选取问题，江苏和时利在招股说明书中如是说道：“a股市场目前没有生产pbt纤维的上市公司，氨纶与pbt纤维类似，均属于弹性纤维，因此选取华峰氨纶(4.250,-0.03,-0.70%)(002064.sz)、泰和新材(10.670,-0.08,-0.74%)(002254.sz)的氨纶业务与公司的pbt纤维的毛利率进行对比。

另一方面，公司生产的锦纶短纤是相对小宗的商品，a股市场目前没有专门生产锦纶短纤的上市公司，华鼎股份(7.440,-0.08,-1.06%)(601113.sh)、美达股份(4.430,0.00,0.00%)(000782.sz)生产的锦纶丝为锦纶长丝，故选取二者的锦纶长丝毛利率作对比。

以下是我们查询4家上市公司财报得到的数据：显然，江苏和时利两个主要产品(即pbt纤维、锦纶短纤)的毛利率在2015年有些异于同行，增长过快。

另外，2017年为首次收购的业绩承诺首年，该年度江苏和时利的净利率为8.63%，较上一年度8.95%为低。

根据工商资料，母公司与两家子公司2016年社保人数分别为202人、6人、148人，2017年社保人数则分别为186人、6人、114人。

若社保人数与员工人数基本相等，这或许意味着江苏和时利的人均创收从2016年的176万元左右升至2017年的322万元左右，增幅高达82.58%，令人称奇。

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