【佛山陶瓷网】如何看北新建材未来需求？

    如何看北新建材未来需求？

事件描述

1-12月房屋竣工面积累计同比增幅为-7.8%，较前11月提高4.5个pct。基于竣工数据，站在当前时点，我们对北新建材需求点评如下：

事件评论

石膏板属地产后端产品，需求与竣工密切相关。石膏板主要应用于隔墙和吊顶，在毛坯完成后介入施工环节，理论上与竣工更为相关。与此同时，北新收入增速、泰山石膏销量增速与商业营业用房、住宅等竣工增速趋势相近，进一步从数据上印证地产竣工和石膏板需求密切相关。

复盘2018：地产竣工低迷压制石膏板需求。2018年北新建材业绩增速承压，一方面源于2017年高价格带来的高基数，同时也受到地产竣工低迷压制石膏板需求的影响。由于2015年初开始新开工面积大幅下降，2017年下半年起竣工面积同比下滑，结合开发商2018年资金压力较大，更倾向加快预售之前施工而放缓竣工速度，拉长了开工到竣工的周期，从而导致2018全年竣工低迷，石膏板行业需求持续承压。

地产竣工或将有所回升，带动石膏板需求复苏。由于竣工面积受到合同约束的限制，因此在节奏推迟后仍会释放竣工需求，预计竣工增速有望在今年迎来拐点，进而带动石膏板需求复苏，12月地产竣工同比增速环比改善或是印证。此外，虽然商业用房、办公楼资金约束相对弱于住宅，并受租金回报率等因素影响，但其竣工在12月也呈现出反弹趋势。

(文章来自互联网 源：长江证券)

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