【佛山陶瓷网】铁矿石多头狂欢之后 谨防过度炒作引发急涨急跌

    铁矿石多头狂欢之后 谨防过度炒作引发急涨急跌

春节前巴西矿难让人心痛，对安全生产提出更高要求。随着巴西矿难引发巴西2019年供应预期下降4000万吨之后，春节期间停产消息刺激掉期价格快速拉涨，成为节后首日期货价格冲击涨停的直接原因。但是本轮价格上涨更多集中于供应的缺口和预期的炒作，忽略了需求端的认可，所以价格处于急涨氛围，但是急涨后的风险需要高度警惕和防范，当行情过度炒作供应预期之后，需求端钢厂的季节性降库存大概率将成为打压矿石价格的驱动，只是目前正在酝酿中。

一、供应端题材已有价格透支兑现迹象，急涨后防范急跌风险

采购偏好正随利润变化，预期三年增量驱动空间有限

2016年国内供给侧结构改革叠加基建三年规划需求刺激，吨钢利润快速放大促使追逐钢厂铁水增量，让国内铁矿(647,-5.00,-0.77%)石需求从2015年的偏好低品矿转变为中高品mnp主流矿（2017年中频炉激化矛盾促成吨钢利润大增），在主流矿无法满足需求情况下，高低品价差快速拉大，令钢厂配矿边际突出（采购题材是矿石上涨后回调结构依据），而这期间巴西北部卡粉开始充斥市场成为配矿和混矿的主体，让铁矿石四大矿的产能不断释放，增量兑现。

从2015—2018年，力拓从3.1亿吨增产到3．．4亿吨，必和必拓从2.61亿吨到2.78亿吨，巴西淡水河谷从3.49亿吨增产道3.9亿吨，这是源自追铁水的刺激以及矿石价格低于国际非主流矿开采成本留下的缺口，追铁水期间不受青睐的低品矿（需求是配矿和混矿）fmg则从1.63亿吨环增至1.68亿吨，所以供应增量和短期缺口还要看需求结构。

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