【佛山陶瓷网】云海金属2018年年报点评:镁价助力盈利改善 轻量化步伐有望加快

    云海金属2018年年报点评:镁价助力盈利改善 轻量化步伐有望加快

云海金属发布18年年报，净利润同比实现较大增长

公司于3月20日发布18年年报：2018年实现营业收入51.01亿元，同比增长3.54%。实现归母净利润3.30亿元，同比增长112.83%。扣非后归母净利润为2.09亿元，同比增长91.11%，eps为0.51元。18年第四季度实现营收12.90亿元，同比下降2.92%。归母净利润0.82亿元，同比增长356.92%。公司业绩基本符合我们此前预期。作为国内镁行业的龙头，我们认为公司有望继续受益镁价高位和轻量化趋势的发展，预计19-21年eps为0.52、0.61、0.67元，维持增持评级。

非经常损益增厚利润，18年镁价上涨推动盈利提升

报告期内，公司子公司苏州云海收到政府拆迁补贴，18年全年公司政府补助、资产处置损益等非经常损益项目合计为1.21亿元。公司18年3月公告，与南京市溧水高新区管委会签订搬迁框架协议，我们预计19-21年仍有望获得搬迁补贴。受益全年镁价的走高和技术改造等因素，公司18年镁合金产品毛利率达到17.98%，较17年同期增加3.15个百分点。公司空调扁管业务收入同比增加40.12%，毛利率达到27.48%，同比增加0.99个百分点。在镁行业景气度走高的背景下，公司盈利水平持续向好。

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