【佛山陶瓷网】利好兑现 铁矿石不宜追多

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    利好兑现 铁矿石不宜追多

5月高炉产能利用率高位回升，铁矿石需求强劲。vale溃坝事件后，铁矿石供应紧缺。在供需紧缺的基础上，人民币汇率贬值更是点了一把火，i1909期货从月初的634元/吨一路涨至722元/吨，涨幅高达14%。结合供需基本面，我们认为，现阶段铁矿石价格有调整的需求，目前追多风险较大。

铁矿石供应缓解。据mysteel数据，年初至今澳大利亚和巴西铁矿石发运量共计36260.4万吨，比2018年同期减少4005.6万吨，减幅11.05%。其中，澳大利亚发往中国25368.5万吨，比2018年同期减少1691.7万吨，减幅6.25%。巴西发运量为10891.9万吨，比2018年同期减少2313.9万吨，减幅17.52%。从vale溃坝至今有3个月左右，若按巴西发运量减少粗略估算，溃坝事件将造成巴西铁矿石产量减少9252万吨/年，与vale官方宣布的9280万吨基本一致。

展望未来，我们认为铁矿石供应紧缺的局面会有所缓解。首先，澳大利亚发运量的减少主要为飓风造成的短期影响。其次，淡水河谷vargemgrandecomplex矿区有4座尾矿坝已复产，涉及1300万吨产能，brucutu矿区1000万吨产能也在近期复产，如果全面复产，brucutu矿年化生产能力可能达到4000万吨—4500万吨，高于市场预期的3000万吨的年化产量。其三，国内矿山开工率大幅回升，一季度增产219万吨。同时，矿价大涨之后，其他非主流矿山也有复产的动力。