【佛山陶瓷网】建筑材料行业:中报业绩亮眼,关注旺季行情

    建筑材料行业:中报业绩亮眼,关注旺季行情

2018年8月,建材指数下跌6.8%,跑输上证指数1.53个百分点,在申万建材二级子行业中,水泥制造下跌4.7%,玻璃制造下跌6.1%,其他建材下跌9.5%。从8月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看,在申万28个一级行业中,建材板块位居第9,跌幅为6.5%。估值方面,截止8月底,申万建筑材料板块pe中位数(ttm,剔除负值)为24.8倍,相对a股折价16.2%,处于2000年以来历史估值后8%的分位;从pb估值来看,申万建筑材料板块pb中位数(最新)为2.17倍,与a股基本持平,处于2000年以来历史估值后25.6%的分位。 旺季来临,水泥价格止跌回暖。水泥产量方面,截至2018年7月底,全国累计水泥产量11.9亿吨,同比下降0.3%,降幅较1-6月份收窄0.3个百分点,去年同期为增长0.2%。7月份,全国单月水泥产量1.96亿吨,环比下降1.96%,同比增长1.6%。从水泥价格指数变化趋势来看,8月水泥价格止跌回暖。8月份,全国水泥需求淡季步入尾声,进入下旬,华东、西北、西南地区需求逐渐回暖,水泥价格有一定回升。 玻璃出库增加,旺季供需关系有望改善。玻璃产量方面,截至2018年7月底,全国平板玻璃产量累计约4.97亿重量箱,同比下降0.4%,其中7月产量7293万重量箱,同比增长1.0%。从玻璃价格指数变化趋势来看,8月玻璃价格有所回升。8月份玻璃现货市场呈现典型的传统旺季趋势,生产企业出库环比增加,市场价格也有一定幅度的提升,叠加沙河地区环保和限产等因素,供需关系在一定程度上迎来改善。 中报业绩亮眼。2018上半年,申万建筑材料板块实现营业收入1824亿元,同比增长26.5%,行业中位数增速18.5%;实现归母净利润253亿元,同比增长90.1%,行业中位数增速为26.1%。毛利率方面,建材板块整体毛利率为31.5%,较上年同期提升5.8个百分点,主要是水泥、玻璃价格上涨所致,净利率大幅提升5.7个百分点至14.6%。 风险提示:宏观经济大幅下滑;房地产、基建投资大幅下降。

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